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特朗普政府正施压主要盟友，寻求加大对华芯片产业限制外交部回应

发布于：2025-02-25 19:46 阅读：18878

财联社2月25日讯（记者吴雨其）近期，港股市场一扫往日阴霾，迎来久违的“暖冬”行情。恒生指数接连突破关键点位，成交额持续放大，南向资金更是“火力全开”，单日净买入屡创新高。仿佛一夜之间，港股市场又成为了投资者眼中的香饽饽。

尽管今日市场出现回调，恒指收跌1.32%，恒生科技指数下跌1.57%，但从整体走势来看，港股自1月15日起已开启一波强势牛市。截至2月25日收盘，恒指自低点反弹已累计上涨19.85%，恒生科技指数更是大涨30.95%；今年以来，两大指数分别录得14.83%和16.93%的涨幅。

在这轮港股反弹行情中，重仓港股的公募产品展现出强大的赚钱效应。数据显示，多只港股ETF年内收益率已突破30%，而重仓港股的主动权益基金平均收益率也超过20%，显著跑赢同期A股基金表现。港股这波行情究竟是昙花一现的反弹，还是新一轮行情的起点？

南向资金流入，被动外资加速入场

从上周的资金流入情况看，港股投资异常火热。国内资金方面，南向资金加速流入港股，据中金公司研究数据显示，上周南向资金大幅流入512.1亿港币，规模是前一周流入217.7亿港币的2倍多。

受市场继续上涨驱动，尤其周五阿里巴巴财报带来的提振，南向资金加速流入，仅上周二单日大幅流入224.2亿港币，就创2021年1月以来新高。周四再度流出表明分歧再度加大，但周五受阿里提振，南向资金再度流入140.4亿港币。

整体上，南向成交占港股主板总成交额比例自去年11月从20%提升至30%后维持在这一水平，上周南向成交占比小幅抬升至31%。南向持股市值占港股主板总市值基本维持在10%，尚没有大幅抬升。个股层面，本周南向资金买入较为集中，流入阿里巴巴、中国移动、中芯国际、快手等较多，流出美团、腾讯控股等，其中阿里巴巴本周大幅流入173亿港币，占全周南向资金净流入规模的三分之一，阿里巴巴南向持股占比也从上周五的5.2%提升0.6ppt至5.8%。

外资方面，主动外资延续流出但规模缩小，被动外资加速流入。截至上周三，港股市场被动资金加速流入，港股和ADR被动外资流入规模从上周的5.4亿美元升至9.1亿美元，以专注投资中国和中概股的基金为主，符合投资者用这两个指数工具博弈科技行情的特征；

主动资金（Long-only为主）则流出收窄，流出以专注中国和新兴市场的基金为主，流入以中概基金为主。因此，虽然部分交易台反馈有些长线资金已转为流入，但根据EPFR统计，加总后的主动外资尚未回流；此外，卖空比例从上周二19%的高点大幅降至上周五的13.7%，或存在逼空和对冲基金的平仓行为。对比看，流入A股的被动外资与上周持平，仅为4.3亿美元，主动外资则加速流出。

数据方面，从国际中介机构持股数量指标来看，整体外资对港股近两周呈现卖出态势，统计自2月11日至2月24日两周数据，国际中介机构持股数量从16177.40亿股下降至15876.06亿股。

具体到个股来看，部分港股受到外资青睐，近两周大幅买入。如商汤-W近两周外资持股数量增加4.72亿股。宏光半导体、古茗、宝胜国际、中国北大荒等股票被外资近两周买入超过1亿股。小米集团-W则外资持股新增9529.90万股。

另一面，中国铁塔被外资机构大量卖出，达到252.21亿股，布莱克万矿业、中国建材、IDT INT'L、中国银行、工商银行、阿里健康等超20只港股被卖出超1亿股。

主投港股的公募基金受益

随着港股市场持续回暖，提前布局港股赛道的公募基金迎来业绩“丰收季”。多只港股通主题基金年内收益率突破20%，领涨权益类基金排行榜，成为这波反弹行情中的最大赢家。

财联社记者筛选全市场去年四季度港股投资市值占基金资产净值比例超过50%的247只产品，共238只产品今年以来收益为正，其中银华恒生港股通中国科技ETF收益最高，年内净值涨幅达到35.05%，景顺长城、海富通、国泰基金等多只跟踪中证港股通科技指数的ETF、以及富国、易方达等多只跟踪中证港股通互联网指数的ETF年内净值涨幅均在30%以上。

主动权益基金方面，嘉实港股互联网产业核心资产收益最高，为32.63%，该基金由王贵重、王鑫晨管理，重仓股为阿里巴巴、小米集团-W、美团-W、腾讯控股、中芯国际等科技港股；同是王贵重参与管理的嘉实前沿科技今年收益紧随其后，为30.88%，重仓股也多为科技板块的港股。

除此之外，还有中邮沪港深精选、长城港股通价值精选多策略、浦银安盛港股通量化优选、前海开源沪港深非周期等11只主动权益基金年内净值涨幅达到20%以上。

值得关注的是，年内仅9只重仓港股的基金收益告负，均为红利、股息类产品。如鑫元华证沪深港红利50指数，净值跌去3.15%，银河中证沪港深高股息跌2.05%，景顺长城旗下两只产品——景顺长城国证港股通红利低波动率ETF、景顺长城中证国新港股通央企红利ETF跌1.82%、1.08%。

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