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2025-10-19
为啥有些基民喜欢回本就赎回？宽基ETF年内赎回近2000亿份，赎回后却又再进场
发布于：2025-08-27 20:00 阅读：27188
财联社8月27日讯（记者 周晓雅）近期“回本即赎回”的现象有多显著？
通过梳理股票ETF（不包括投向境外市场的跨境ETF）的申赎情况，不难看出，随着行情的回暖，股票ETF已经连续4个月保持了净赎回的态势。
期间股票ETF发行市场稍有回暖，但仍频繁出现的上市后即赎回，也使得新发基金在对份额总额增长的贡献并不显著。年内在股票ETF市场的净流出额达到了339.59亿元。
曾经是吸金主力的宽基ETF，更是成为近期赎回的主要股票ETF类型，年内净流出额（1730.48亿元）也远远大于整个股票ETF的流出额。近期涨势较为显著的科创50ETF正被大举卖出，净赎回居前。
这一现象的背后，有基金公司人士提到，刚回本或者接近回本的投资者经常会发生赎回行为，既是过去长时间里承受账面亏损，如今回本带来宽慰的心理；也是强烈担心重蹈覆辙——害怕市场再度回落将收益化为乌有。这种“心理反转”往往导致赎回冲动明显增加。
不过，值得留意的是，随着昨日的行情回调，部分宽基ETF又再次吸金。
ETF新发市场：小幅回暖
近日，中信证券一则研报提到，随着行情走强，样本公募净赎回率明显上升，上周净申赎率超过2024年以来的平均水平。而股票ETF市场也出现了相似的趋势。
随着8月行情尾声渐近，ETF新发市场稍有“回暖”迹象。以基金成立日来看，Choice数据显示，截至8月25日，8月以来新成立23只权益ETF，合计发行份额达到144.28亿份。
这也是连续第2个月权益ETF新成立规模出现回升。此前，权益ETF的新发份额在7月和6月分别达到138.73亿元、107.28亿元。
而平均到每只产品，8月以来新成立的ETF规模均值为6.27亿份，较上个月的4.34亿元，增长较显著。同时，这也是年内第三高的水平，今年2月仍是月度新成立权益ETF均值峰值，为11.91亿元。
不过，新发基金上市以后仍出现显著缩水。数据显示，截至8月25日，上述23只新发基金的合计份额为129.5亿份，减少了11.41%。
存量ETF市场：赎回趋势不改
赎回并非仅仅发生在新发基金。虽然中国ETF规模正式进入5万亿时代，但其中的股票型ETF规模的增长更多来自基金净值的回升。
Choice数据显示，截至8月26日，股票型ETF合计在8月被净赎回78.03亿份，估算的净赎回规模为110.83亿元。以月度的口径来看，已经是股票型ETF连续第四个月被净赎回，股票型ETF最新基金份额总额为1.98万亿份，合计规模3.45万亿元，规模较7月底回升3425.15亿元。
股票型ETF早在5月由净申购转为净赎回。Choice数据显示，5月-7月，股票型ETF依次被净赎回365.79亿份、112.53亿份、514亿份。
中基协数据也显现出相似的趋势，截至7月底，以股票ETF为代表的股票基金在7月减少了114.65亿份，至月底的3.44万亿份。
拉长时间看，今年以来，股票型ETF已经被净赎回689.43亿份，合计净赎回规模339.59亿元。此前，股票型ETF的年度净赎回情况出现在2017年，而2022年至2024年3年间，每年股票型ETF的净申购均在千亿级水平。
赎回主方向：宽基ETF
无论月度还是年内的情况来看，科创50ETF都是此轮赎回最多的一只产品。Choice数据显示，8月以来，华夏科创50ETF已被净赎回174.24亿份，也就是不到一个月，该ETF减少了两成以上的基金份额。
而与去年底的基金份额相比，该ETF合计被净赎回265.28亿份，净流出310.5亿元。目前，该ETF最新基金份额为625.84亿份，年内份额缩水了29.77%，近期的份额几乎回落至近两年的低位。
赎回的背后，这只产品以个人投资者为持有主力的产品，在过去净值回调期间被接连净申购，基金份额总额曾在去年10月攀升至1125亿份的水平，彼时，科创50经历阶段性触底后反弹。
而年内，该ETF净值回报达到28.11%，但由于不及基金份额缩水幅度，最新规模小幅下滑至836.19亿元。
不过，随着昨日的行情回调，华夏科创50ETF再次出现净申购的情况，单日基金份额增加1.4亿份，也是8月中旬以来净申购最多的一天。
另外，国联安半导体ETF也在8月被净赎回50.4亿份。芯片ETF、创业板50ETF、医药ETF、军工ETF也在8月被净赎回较多。
分类型来看，宽基ETF成为主要赎回的方向。数据显示，宽基ETF在8月基金份额减少了439.71亿份，合计净流出约415.85亿元。
而今年以来，宽基ETF的净流出额已经达到1730.48亿元，基金份额总额也减少近2000亿份。不过由于年内净值的增长，宽基ETF总规模仍是维持增长的势头，截至目前宽基ETF总规模为2.44万亿元，较去年底增加2363.51亿元。
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