覆铜板有望量价齐升！龙头三连板，铜箔及环氧树脂环节相关A股上市公司名单一览
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2025-07-20
中信建投：腾讯接入DeepSeek，DS带动私有化部署需求增加和Agent加速发展
发布于：2025-02-17 09:15 阅读：14910
中信建投研报指出，DeepSeek-R1作为开源模型跻身全球第一梯队，加速AI厂商内卷。其中OpenAI 已统一模型路线，在GPT-5中将为免费用户提供可无限使用的“标准智能”；而百度则宣布文心模型将于4月1日开始全面免费，并将在6月30日开源下一代文心4.5系列模型。在用户量激增下DeepSeek频繁出现“服务器繁忙”提示的背景下，以及腾讯宣布接入DeepSeek模型刺激下，均有望带动API调用量增加和本地化部署需求，1）利好有数据、有客户、有场景的软件企业，AI产品有望带动公司ARPU提升和项目单价上升；2）模型私有化需求增加，利好一体机、超融合和B端服务外包企业。
以下为其核心观点：
DeepSeek-R1作为开源模型跻身全球第一梯队。在美国对中国实施 AI 芯片封锁的背景下，DeepSeek以极低的成本成功训练出跻身全球第一梯队的推理模型 R1。同时，DeepSeek 完全开源了模型权重，所遵循的 MIT License 开源协议极为宽松，允许其他开发者将模型用于商业用途并进行模型蒸馏，被Facebook首席人工智能科学家杨立昆誉为“开源模型对闭源模型的胜利”。受DeepSeek全球热度冲击影响，Sam Altman承认在开源策略上“站在了历史错误的一边”，并表示正在讨论开源部分模型。
OpenAI 统一模型路线，GPT-5将为免费用户提供可无限使用的“标准智能”。2 月 13 日，OpenAI 首席执行官Sam Altman在社交媒体平台 X 上发布了一份路线图，详细阐述了公司 GPT-4.5 和 GPT-5 人工智能模型的发展计划。其中，GPT-4.5将是OpenAI最后一款“非链式思维（non-chain-of-thought）”模型，专注于简化用户体验；GPT-5则是对GPT系列模型和o系列模型的整合，从而为用户提供统一的模型体系，而原定的o3模型将会被取消。定价上，Altman表示在 GPT-5 上线之后，免费版 ChatGPT 用户将获得“标准智能设置”下的“无限聊天权限”；Plus 订阅用户将能够使用 GPT-5 的“更高智能水平”，Pro 订阅用户则将获得“更高一级的智能体验”。
积极接入DeepSeek，百度宣布产品免费并投身开源阵营。DeepSeek出圈以来，百度接连宣布大动作：2月3日，百度智能云宣布DeepSeek-R/V3上架百度智能云千帆平台，同步推出超低价格方案，并提供限时2周的免费服务；2月5日，百度智能云成功点亮昆仑芯三代万卡集群，成为国内首个正式点亮的自研万卡集群；2月13日，百度文心一言宣布将于4月1日0时起全面免费，届时所有PC端和APP端用户均可体验文心系列最新模型。同时百度上线深度搜索功能，该功能也将于4月1日起免费开放使用；2月14日，百度宣布未来几个月将陆续推出文心大模型4.5系列，并于6月30日起正式开源。
我们认为，DeepSeek通过开源战略跻身全球一流模型行列，加速AI平权过程，推动OpenAI、百度等大厂调整战略路线。尤其百度作为国内互联网大厂，研发资金相对充裕，且拥有自研昆仑芯万卡集群，其模型的开源和免费有望惠及更多开发者与AI用户。此时，各公司能够私有化部署开源模型，或在开源模型的基础上用行业数据进行微调，加速AI落地。
DeepSeek服务器繁忙，促进API调用和本地化部署需求。近期，DeepSeek因用户量激增频繁出现“服务器繁忙”提示，在一定程度反映出大模型服务在高并发场景下的稳定性挑战。通过API调用分流与模型本地化部署，用户能够解决上述问题。其中，由于DeepSeek本身开源，C端用户可以调用其他部署DeepSeek模型的第三方云厂商API，借助其弹性算力资源实现分流访问。同时，蒸馏后的轻量化模型使C端用户本地化部署成为可能；而B端企业则可将完整版的DeepSeek模型私有化部署至自有服务器，既彻底杜绝数据外流风险，又能基于业务数据进行领域微调，打造专属智能引擎。这种“数据闭环+自主可控”的模式，在金融、医疗等高合规要求行业尤为关键。
随着百度等厂商近期显著加快大模型降价、免费，甚至开源的步伐，有望进一步降低API接入门槛，加速AI普惠化进程；以及腾讯丰富生态加持下有望带来更好的AI体验。
总结：DeepSeek-R1作为开源模型跻身全球第一梯队，加速AI厂商内卷。其中OpenAI 已统一模型路线，在GPT-5中将为免费用户提供可无限使用的“标准智能”；而百度则宣布文心模型将于4月1日开始全面免费，并将在6月30日开源下一代文心4.5系列模型。在用户量激增下DeepSeek频繁出现“服务器繁忙”提示的背景下，上述开源策略有望加速API调用和本地化部署需求。
投资建议：在用户量激增下DeepSeek频繁出现“服务器繁忙”提示的背景下，以及腾讯宣布接入DeepSeek模型刺激下，均有望带动API调用量增加和本地化部署需求，1）利好有数据、有客户、有场景的软件企业，AI产品有望带动公司ARPU提升和项目单价上升；2）模型私有化需求增加，利好一体机、超融合和B端服务外包企业。
（1）宏观经济下行风险：计算机行业下游涉及千行百业，宏观经济下行压力下，行业IT支出不及预期将直接影响计算机行业需求；（2）应收账款坏账风险：计算机多数公司业务以项目制签单为主，需要通过验收后能够收到回款，下游客户付款周期拉长可能导致应收账款坏账增加，并可能进一步导致资产减值损失；（3）行业竞争加剧：计算机行业需求较为确定，但供给端竞争加剧或将导致行业格局发生变化；（4）国际环境变化影响：国际贸易摩擦加剧，美国不断对中国科技施压，对于海外收入占比较高公司可能形成影响。
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